又开始了？又有人开始炒作TI汽车芯片了！
图源：读者朋友圈
最高价时较常态价上涨100多倍，这背后反映出TI的电源管理芯片缺涨的盛景，其实不止TPS92692，其他如TPS92662-Q1、TPS92630-Q1等同类产品整体的价格走势也如出一辙。特别是TPS92662，这颗料的身影曾在我们3月盘点文章中出现过，从去年下半年开涨，也从破百、破千不断刷新着纪录，今年3月份最高涨至近3000元。
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TPS92692是高精度LED驱动器，分为TPS92692和TPS92692-Q1，其中TPS92692-Q1通过AEC-Q100认证，用于汽车外部照明。LED驱动芯片属于模拟芯片中电源管理（PMIC）大类，在TI命名规则中，TPS系列属于一般电源管理芯片，主要作用就是驱动LED发光或LED模块正常工作。
TPS92692的价格走势如上图所示，去年5月TPS92692价格是60元（涨幅9倍左右），从去年三季度开始一路上涨，今年3月迎来顶峰，最高涨至1000元左右（涨幅165倍左右），而后一路暴跌，最近半多月以来价格在55元左右浮动。
TI产品涨价可追溯至2020年下半年缺芯潮的伊始，一些小尺寸晶圆产品供应不足，叠加代理出货锐减等因素为之后的疯涨做了铺垫。综合市场信息，芯世相梳理出TPS92692涨价的时间线（标蓝部分为强相关）：
● 2020年9月，有消息传出，TI小尺寸晶圆供应不足。
● 2020年10月，TI整体供应趋于紧张，涉及一些逻辑器件、电源管理芯片等小尺寸晶圆型号有明显涨幅。
● 2020年11月，TI供不应求情况加剧，不仅因为小尺寸晶圆缺，也与之前被TI取消合作关系的代理最后一季度放弃出货有关。
● 2020年12月，TI直销日益完善，目前只有艾睿电子这一家代理年度业务已完成，原厂控制着代理出货数量，12月几乎没有出货。此外，国产替代已成趋势。
● 2021年1月，TI的代理对中小客户几乎放弃出货，导致一月库存积压，对于现货交期依旧有延迟。
● 2021年2月，TI市场抢货现象加剧，市场价格出现飙升，与前两月的缺货和交期拉长有着重要关系，马来西亚工厂因疫情关停进一步拉长部分物料的交期，一些TPS系列常用料价格翻倍。
● 2021年3月，TI的八英寸晶圆非常短缺，为了保持盈利，TI选择将有限的产能放在单价较高的产品上，那些单价低于1美元的产品产能严重被挤压，尤其是TPS系列，交期拉长，市场价格高居不下。
● 2021年4月，TI产品依旧是缺货C位，车规部分物料甚至上涨千倍。
● 2021年5月，TI交期仍在54周以上，代理又对出货更严格，TPS系列等低于1美元单价的物料仍旧稀少。
● 2021年6月-12月，随着供给能力复苏，汽车芯片市场从什么都缺成了部分缺。TI部分物料悉数到货，但网红料仍旧紧缺。10月，短缺情况发生了新的变化，一家主机厂研发人士当时对媒体明镜Pro表示，博世的ESP芯片不缺，但是如大灯、雷达芯片一些冷门环节开始缺货。
● 2022年1月-5月，年初TI的物料依旧缺货，交期已经来到70周左右，价格也有不同程度的涨幅，汽车芯片缺货更加严重，比如TPS92662，哪怕有报价但是没有货。3月和4月，受到深圳和香港疫情的影响，交期时长与交易成本上涨，让本身紧缺的现货市场更加雪上加霜，特别对于TI这样货源渠道很少的产品而言。现货稀缺，但是需求又很饱满，炒货的氛围逐渐形成。车规物料如92692价格居高不下。
● 2022年5月之后，国内整体需求冷淡，加上国产替代等因素，价格急转直下，一直处于去年5月同期水平，虽有浮动但总体平稳。
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从6元涨到近千元！
是什么原因将价格推上高潮？
疫情期间汽车出货总体呈现先抑后扬的态势，但车企未能预见之后的需求增长。先前由汽车OEM厂商下调的芯片订单被消费电子吃进，而后被突如其来的高涨需求打了个措手不及，短时间内无法获得多余的产能。
LED取代卤素成为车灯主流，拉动相关LED芯片需求。国信证券的深度研究报告指出，LED前大灯新车渗透率持续上行，2020年已达68%，目前已全面辐射高中低端车型。新能源车企LED渗透率高于传统车企，其中比亚迪LED渗透率为80%、特斯拉所有车型标配LED，国内造车新势力也均标配LED。在TI提供的设计参考中，TPS92692与TPS92662互相配合，实现ADB自适应远光灯系统（Adaptive Driving Beam）功能。
TI拥有非常广泛的汽车电源芯片产品组合，长期处于霸主地位，这些芯片广泛用于车中不同部分。根据艾瑞电子的数据，德州仪器的电源管理产品广度优于竞争对手，在DC-DC、驱动IC等产品数量最多。代理TI的销售人士对芯世相表示，TI的LED驱动芯片几乎所有车辆都会用到。
TI砍掉三家代理，走起直销模式，同时又对仅存的一家代理进行控货，致使购买渠道锐减，流入市场的芯片也随之减少，加剧供应瓶颈。TI的电源管理IC出货比例占据整个市场过半的份额，其自产率高达80%。根据TI公布的年报，2021年大约有三分之二的收入是来源于直销。国内某车企的供应链管理人士对芯世相表示，车用PMIC在那时已经开始缺了。
深圳与香港疫情让这条芯片“枢纽”停滞，使得市场现货数量急剧下降，也令缺货雪上加霜，但终端客户出货依旧是燃眉之急，最终不得已选择高价买入，炒货气氛烘托到位，价格出现暴涨。“3月这波的暴涨就是代理在控货，搞得一手饥饿营销。”上述分销人士对芯世相透露。
所以我们才能见到TPS92692 100万的“悬赏令”，也能见到TPS92662冲上近3000元的高点。综合来看，在行业技术趋势迭代催生新需求的背景下，先有TI自我“铺垫”，后有疫情造成“芯慌”导致现货市场混乱，最后由代理操盘，打一张饥饿营销牌，使得这场涨价闹剧推上高潮。
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无论是TPS92692还是TPS92662最近行情并不是上扬的趋势，在经历一波暴跌后一直徘徊在近一年来的低点，哪怕有点起伏也尚未看见暴涨的态势。“今年行情不行了” “通用芯片价格暴跌” “半导体下行周期拉开序幕”最近关于大环境不太好的说法形似朵乌云笼罩在芯片打工人的头顶。另一方面，芯世相也从产业人士处获悉，这两颗芯片比较容易替换，国内均已经实现了国产替代。分销人士也透露，目前询单问价需求都来自海外贸易商，国内需求几乎没有。
行情不行，价格下跌，国产替代，为何还有人囤货？
芯世相猜想或许有以下几点原因：
1. 看好TPS92692的潜力
虽然叠加炒货、疫情、供应瓶颈等问题，但TPS92692涨幅最高达到过165倍，且目前价格依旧比常态价要高。此外，LED车灯正全面取代卤素灯在汽车上的应用，LED驱动芯片作为汽车车灯重要组成的部分，也一定会应用在越来越多的车型上，因此这颗料有着一定增长回弹的潜力。
2. 海外需求持续
国信证券的研报中有这样一条调研的样本数据：德系车灯标配LED数量占比高达90%，美系标配LED占比80%，日系标配LED占比41%，自主标配LED占比22%。
如果排除LED在新能源汽车上的极高渗透率，我们可以发现在传统燃油车上，明显海外对于LED的需求要高于国内，甚至可以说海外品牌车型是应用LED的主要势力，而海外Tier 1或是车企不会选择轻易替换一颗芯片，因此从长期来看，即使国内厂商完成替代，海外对于LED驱动芯片的需求或许也会成为囤货的一大原因。
3.搭配产品的行情变化
TPS92692经过暴跌之后行情趋于稳定的状态，价格与去年5月持平。而在ADB系统中作为搭配的TPS92662近两周行情变化多端，8月底价格为280元，而后在9月初上涨到352元，最近价格又降至130元左右。从TPS92662的变化可以看到整个LED驱动芯片市场并不是一路暴跌，有时会有小幅上涨，以此类推，TPS92692或许也会出现类似的行情变化。
目前无论是TPS92662还是TPS92692原厂交期都在55周左右，有渠道的话在12周左右，由此看来这两颗芯片的供应并没有恢复如初。如果未来需求再突增，有可能还会发生缺货的状况，到时现货市场价格会迎来一波上涨，此前在低价囤货的人又可以赚一笔。
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有行业老司机表示或许可以用金融市场中的“低位补仓”来理解有人囤芯片这件事，即以较低的价格买入，在价格反弹时，低买仓位时的利润逐渐增加。
反映在TPS92692上，即是有人看好日后的行情，无论是此前出现过暴涨，还是TPS92662最近出现过小涨的起伏行情，都会让人认为现在的降价是“抄底”的好时候。
从大环境看，整个半导体下行周期从消费电子砍单开始，受最大影响的还是通用芯片，而汽车、工控等专用芯片领域仍旧保持着旺盛的需求。
但芯世相查阅多个芯片分销平台的行情信息发现，TPS92692在贸易渠道还是有货可以购买，并且数量不少，再结合价格处于比较稳定的状态来看，短时间内这颗料的行情似乎没有那么乐观。
从长远角度看，在整体芯片行情下行、消费疲软、通胀的大背景下，TI过气网红芯片能否翻红这件事仍有待观察。在供需多重因素夹杂下，是真“抄底”还是在“填坑”？你怎么看呢？
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